2021年3月15日 来源：《商业时报》
去年对新加坡银行施加的股息上限可能还有提高的空间，因为这些银行对2021年盈利反弹持乐观态度。但多数分析师表示，预计只会部分放宽60%的上限。Maybank Kim Eng的研究主管Thilan Wickramasinghe对《商业时报》表示:“全面放松可能需要更长的时间，因为资产质量的尾部风险仍然存在，包括地区贷款延期、继续关闭边境和疫苗运送物流。”去年7月，新加坡金融管理局(MAS)敦促当地银行，将2020财年的每股股息总额限制在上一财年的60%。该管理局还指示，股东还可以选择以代币券的形式获得2020财年支付的股息，而不是现金。
新加坡金融管理局当时表示，尽管压力测试显示三大银行拥有强大的资本状况，但考虑到Covid-19带来的巨大不确定性，对它们来说，在这段时间将更大比例的利润拨备为“审慎”。当局表示，这将增强地方银行继续支持企业和消费者信贷需求的能力，并在更不利的情况下吸收经济冲击。华侨银行和大华银行的派息限制适用于2020财年，这两家银行每半年派息一次;星展银行的派息限制适用于2021财年第一季度，这两家银行每季度派息一次。MAS没有对这段时间之后会发生什么发表评论。在上月的财报季中，各银行表现出好于预期的资产质量，并以2021年较低的信贷成本为指引，这引发了投资者对监管机构将取消上限的希望。值得注意的是，华侨银行和大华银行的普通股一级资本比率(衡量银行资本实力的指标)均有所上升。
新加坡交易所的一份研究报告显示，这三家银行在整个2月份——也就是它们公布全年业绩的那个月——均上涨了约6%，帮助提振了海峡时报指数(STI)的总回报率。星展银行、华侨银行和大华银行占了STI权重的40%。新加坡交易所的报告称，这三家银行2020财年的股本回报率约为8%，也高于全球银行及其亚太同行7%的中值。在3月的前两周，银行继续取得进展。截至上周五，这三家银行的股价自年初以来已上涨12%至17%。摩根大通(JP Morgan)分析师在最近的一份研究报告中说，新加坡的银行是亚洲最有可能加息的银行之一。分析师们还认为“如果MAS允许，2021年的股息(支付)可能会上升”，并指出三家银行的资本水平“非常充足”。
杰富瑞(Jefferies)股票分析师克里希纳•乔蒂•古哈(Krishna Jyoti Guha)表示，他预计将在第二季度某个时候宣布“逐步放宽”派息上限。“这将涉及在所有利益相关者之间取得平衡。投资者确实依赖现金派息来偿还债务。与此同时，受影响的行业也需要现金和信贷来度过危机，变得更加强大。”马来亚银行的维克拉马辛哈补充称:“尽管宏观环境疲弱，但新加坡各银行在2020年取得了可信的业绩。他们还建立了强大的供应缓冲。因此，我们认为部分放宽股息上限是有可能的。”辉立证券研究分析师Tay Wee Kuang表示，有"令人信服的理由"取消派息上限，并指出压制派息可能导致资本过度累积。他补充称:“这可能导致银行的股本回报率降低，这意味着资本效率降低，进而可能打击投资者的信心。”研究公司联博(Alliance Bernstein)董事总经理凯文•奎克(Kevin Kwek)向CNBC表示，部分取消薪酬上限，比如前一年至多80%的薪酬，将是“相当现实的”。
在其他地方，监管机构对银行派息的态度也有所软化，这可能是金管局放松限制的信号。但分析人士指出，这些外国监管机构起初施加的限制更为繁重。英国的审慎监管机构去年12月表示,将允许银行在其充电开始再次支付股息,谨慎的护栏,这些支出不得超过银行的风险加权资产的0.2%,或25%的累积季度利润在2019年到2020年,扣除股东分布。不久之后，欧洲央行(ecb)敦促欧洲各银行在2019年和2020年将股息和股票回购占利润的比例控制在15%以下，或关键资本比率的0.2%(以较低的比率为准)，这弱化了此前事实上禁止银行股息的规定。
标普全球评级(S&P Global ratings)金融机构评级主管Ivan Tan表示:“许多监管机构正在软化立场。所以我认为MAS也会效仿。是否会完全放松，我不确定。与去年相比，它很可能没有那么严格。”银行高管自己也表示，希望取消股息上限。星展银行首席执行官Piyush Gupta在2月初的业绩发布会上指出，其他司法管辖区的监管机构已允许银行开始向股东返还资本。他表示:“金管局可能也会持这种观点，但同样有可能的是，金管局可能会维持之前的指导意见，因为与其他监管机构相比，它们在这些限制方面相对宽松。”不过，我们一直认为，我们有能力支付更多的股息。”华侨银行首席财务官陈达伦(Darren Tan)表示，该行希望取消这一上限，“以此认可和奖励股东对我们的信心”。大华银行表示，一旦限制被取消，该行将恢复50%的派息率。在最近一个季度，星展银行提议最后派息为每股18新元，而一年前为33新元;华侨银行提出的最终股息为每股15.9新元，低于去年同期的28新元;大华银行提出的最终股息为每股39新元，低于此前55新元的最终股息和20新元的特别股息。